上市一周年，公司股价盘中触及最低点9.22元，当日收盘价10.04元随后，菜百股份股价震荡下行，22日收于9.42元

此外，菜百股份5.089亿股限售股于9月9日解禁，解禁市值超过5亿元，被专家认为可能影响公司稳定实践财商执行院长罗攀对中国网财经记者表示，菜百股份面临‘考验期’，真正决定公司发展的是经营和业绩

上市一周年触及股价最低点。

菜百股份有限公司成立于1994年公司主营业务为黄金饰品的原料采购，款式设计，连锁销售和品牌运营菜百股份作为商务部命名的首批中华老字号企业，自上市以来一直受到市场的持续关注

日前，菜百股份登陆a股，公司股价在上市第一周达到18.50元的高点后开始震荡下跌今年上半年一度跌破10元日前，菜百上市一周年之际，公司股价触及上市以来最低点9.22元日前，公司收盘价报9.42元，低于一年前10元的发行价

罗攀认为菜百股份的持续下跌有内外两方面的原因，并对中国网财经记者表示，外在原因是菜百股份从事珠宝业务，菜百股份所处的珠宝行业属于周期性行业，受宏观经济影响明显，即经济景气时珠宝销售额往往会大幅增长，反之亦然，内部原因是菜百自身经营问题公司早期从事百货业务，线上线下渠道有一定优势但目前受疫情影响，线下消费低迷，公司内部转型和线上新渠道的建立仍面临巨大挑战

此外，菜百股份上市一周年面临限售股解禁，被专家认为对公司稳定性有影响根据菜百9月5日发布的公告，公司5.089亿股限售股于9月9日解禁，占总股本的65.43%本次限售股解禁涉及761名股东

限售股解禁增加大规模流通，菜百股份解禁市值超过5亿元，或导致公司压力骤增对此，菜百股份向中国网财经记者表示，公司首次公开发行的部分限售股于2022年9月9日上市流通截至2022年9月20日收盘，前五名解禁限售股股东均未减持，公司股东持股信心十足

科技部国家科技专家周迪认为，解禁可能会对菜百股份的稳定性产生影响，并对中国网财经记者表示，菜百股份有传统国企改制的后遗症公司上市有700多名员工股东，很多都是传统的老员工即使解禁后菜百股份高层不急于抛售，也难以避免出售退休员工，不少投资机构已明确表示要退出

由此可见，菜百股份限售股解禁对公司来说迎来了试用期罗攀告诉记者，如何向投资者发出积极的信号，是稳定股价的关键菜百股份面临‘考验期’，真正决定公司发展的是经营和业绩

销售渠道的区域性特征明显。

菜百股份在2004年获得了中国黄金第一股的称号，但是公司的营收和门店分布的地域特征太明显了菜百的线下门店主要分布在以京津冀为代表的华北地区主营业务收入主要来自华北地区，华北以外的收入主要来自公司电商渠道

菜百股份在IPO初期，因销售收入高度集中在华北地区而备受关注菜百股份首次公开发行招股说明书显示，2018年至2020年，公司在华北地区的销售收入分别占主营业务销售收入的98.85%，97.97%和95.81%

当时菜百股份在招股书中表示公司存在业务区域集中的风险，并坦言公司目前的销售区域主要集中在以北京为核心的华北地区，公司北京总公司的销售占比较高在公司目前销售的区域分布中，如华北地区经济环境和居民收入发生重大不利变化，或区域珠宝行业竞争加剧，将对公司经营产生不利影响

2021年，来自华北的菜百销售收入为99.05亿元，占当期主营业务收入的95.27%到2022年上半年，来自华北的菜百销售收入为16.64亿元，占当期主营业务收入的89.47%

虽然上半年菜百股份华北地区销售收入占比有所下降，但其近90%的收入仍集中在公司优势市场对此，周迪对中国网财经记者表示，菜百股份这几年的发展停留在华北地区，没有抓住过去十年黄金企业扩张的良好机遇，限制了品牌发展战略本以为菜百股份上市后可能会利用融资资本向南扩张，但目前还没有看到相关的战略方向这两年珠宝行业萎缩，很多老牌黄金企业都在整合门店，留给菜百股份的市场空间有限

线上渠道方面，菜百股份上半年做了一些努力，但关注网店的人数不如同行业可比公司，店铺留存率有待考证。

半年报显示，上半年，菜百股份电商子公司销售额同比增长45.09%，线上平台累计访问量超过1600万，同比增长29%公司称，截至2022年6月30日，已在线下8个平台开设12家店铺，并设立自营网上商城

中国网财经记者对比菜百披露的线上平台累计访客数和电商平台旗舰店的关注人数，发现该公司线上店铺的留存率有待验证，即消费者是否能在逛完店铺后关注店铺或购买产品。

截至目前，菜百旗舰店在某电商平台的关注人数为37万，最高月销量约500件，其他大部分产品销量都在100件以内，另一电商平台菜百珠宝旗舰店的关注人数为27.1万。

相比同一电商平台上同行业可比公司的关注度，菜百珠宝旗舰店的关注度远不如同行业公司其中，周大福官方旗舰店关注人数623万，周生生官方旗舰店关注人数538.4万，六福珠宝官方旗舰店关注人数315万，中国黄金官方旗舰店关注人数71万

营收规模不如同行。

回到菜百股份的前身和历史，公司起源于北京市宣武区菜市口百货商店，成立于1956年当时从事百货商品经营1985年，公司顺应国家放开国内黄金饰品零售的政策，开始进入黄金饰品行业1997年，公司被授予北京第一黄金公司称号，2004年被授予中国第一黄金公司称号

周迪告诉中国网财经记者，菜百股份可以说是‘含着金钥匙出生’，在90年代的浪潮中获得了不错的口碑但与中国黄金，老凤祥，周生生等老牌黄金企业相比，菜百股份在随后的发展中并没有迅速扩张，未能在全国范围内形成有影响力的品牌知名度

据《上海证券报》公开报道，菜百股份董事长赵志良在接受采访时坦言，不像周大福，老凤祥等有着上百年历史的珠宝品牌，我们从传统的区域性百货公司转型为黄金珠宝加盟公司，在品牌和资源上没有更多的优势。

最近几天，胡润百富发布的2022胡润中国珠宝品牌十强榜单显示，菜百珠宝与周生生并列第八不过，从这份榜单的指数来看，菜百股份与排在榜单前列的周大福，中国黄金还有很大差距

2022年上半年，菜百股份营业收入53.3亿元，净利润2.49亿元对比同期同行业公司业绩，中国黄金营业收入253.31亿元，净利润4.43亿元，老凤祥营业收入337.4亿元，净利润11.99亿元此外，根据同花顺iFIND的数据汇率，周生生的营业收入为86.15亿元，净利润为5.31亿元

工信部公布的数据显示，2021年全国黄金消费1121吨，同比增长36.5%，其中黄金饰品消费711.3吨，同比增长45%同时，《2021年中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，中国黄金珠宝消费主体开始向年轻化方向发展在目前的消费群体中，25—35岁的人群占比高达75%

老牌黄金公司为了吸引年轻消费者的眼球，纷纷推出IP联名系列黄金产品其中，周大福推出了迪士尼联名系列，周生生推出了哈利波特联名系列今年中秋节，有消费者在社交媒体上发布了周大福的黄金月饼，金饰被做成月饼形状，吸引了不少年轻消费者的关注

另一方面，菜百股份于2022年推出东方花园，爱Lovin，京城白云等五大系列新产品线中国网财经记者发现，某电商平台东方园林系列产品月销量为个位数，其他系列新品关注度也较低菜百股份作为一家有着28年历史的黄金企业，在产品年轻化的道路上也面临着挑战