今年以来，困境反转取代新能源成长故事，成为市场关注的投资主线之一，相关板块在大盘震荡之际逆市走强。

市场人士表示，困境反转往往分为两个阶段:第一阶段主要围绕预期交易，基本面暂时看不到改善，板块内个股普涨，第二阶段，预期利好落地，市场开始去伪存真，能否兑现业绩成为主要依据。

困境反转的驱动因素

提起困境反转，大多数投资者首先会想到中远海控，其股价从2020年5月中下旬的每股2元多，一直涨到2021年7月初的每股25元多，行业集中度提升，周期复苏，疫情影响等因素是反转推动力。自身景气能够困境反转的行业，存在更强的确定性汽车及零部件:汽车零部件的超额收益与乘用车库存增速的相关性较强，随着未来缺芯缓解，汽车主动补库存+进入新能源车产业链，BETA，ALPHA收益有望形成共振。

理解困境反转逻辑，首先需要了解什么情况会造成行业或个股陷入困境其中，一种是受到行业供需恶化等因素影响造成的行业景气度下行，比如2018年—2019年的汽车行业，另一种是受到偶然的黑天鹅事件冲击

一般而言，令上市公司股价走出困境的驱动因素有三大类:一是行业政策扶持政策往往在行业盈利最差的阶段出台，政策支持之下，行业核心高频数据率先向好，行业内上市公司季度盈利紧跟验证二是供需结构改善下景气度回升伴随着困境下库存逐步出清，供需格局改善，行业开启向上周期三是事件冲击影响逐步消退事件影响范围和公司应对举措是形成反转的重要因素，事件冲击可能会重塑行业格局

事实上，融捷股份，江特电机，舍得酒业等，均是这几年市场上困境反转的代表。

围绕三条主线掘金

今年以来A股持续震荡，无论是成长赛道股还是消费白马股走势疲软，而博弈困境反转的地产，猪肉，景点，餐饮酒店，航空等板块逆市走强。2。。

具体看，景点，餐饮酒店，航空等旅游消费产业链这两年明显受到疫情冲击，行业基本面不佳过去两年，旅游需求受到抑制未来伴随着疫情影响减弱，旅游需求很容易出现井喷，带动上下游产业链恢复西南证券首席策略分析师朱斌表示，当前股价正在反映这些预期

猪肉板块是在博弈猪周期见底历史数据显示，猪周期大概每4年出现一个大的周期底部，据此推断，2022年生猪价格有望见底，同时相关概念股上涨往往早于猪价的启动Wind数据显示，今年以来，多只概念股涨幅显著其中，傲农生物股价累计上涨100%，巨星农牧股价累计上涨60.32%

地产行业相关股票则具备估值低等相对优势东兴证券房地产行业分析师陈刚认为，虽然高频数据显示当前房地产市场销售下行，但伴随着政策利好不断释放，部分城市楼市已经有回暖的迹象

把握好节奏

从中远海控的案例可见，博弈困境反转的收益较大，但难点在于对时机和节奏的把握如果过早投资，则会面临较长时间的等待，如果等基本面反转趋势出现再去布局的话，市场定价可能已经提前体现那么，该如何布局未来有望出现困境反转的板块

国金证券策略分析师艾熊峰表示，对于酒店，旅游这些高度市场化的行业来说，受益于行业格局改善的龙头企业困境反转的速度更快对于航空，机场板块来说，更多是以行业整体性的反转为主

市场人士表示，当前地产板块投资已经进入到业绩兑现阶段近期中国武夷，沙河股份等前期强势地产股出现大跌，概念炒作开始退潮而保利发展，招商蛇口等龙头股股价却在持续走强，这说明市场的博弈已经切换到业绩层面了该市场人士分析称