锂业龙头赣锋锂业扩产升级，计划年内锂精矿产能达90万吨/年。

最近几天，赣锋锂业发布公告称，公司与合作方Mineral Resources Limited一致同意对合资公司Reed Industrial Minerals Pty Ltd旗下Mt Marion锂辉石项目的矿石处理产能进行升级改造根据测算结果，预计2022年4月前Mt Marion锂辉石项目的锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年同时，RIM正在规划第二阶段的产能扩建，计划将现有锂精矿产能扩张至90万吨/年，预计在2022年底前完成

据此估算，若前述产能扩建按时完成，Mt Marion锂精矿产能将实现翻番按主营产品来看，公司超过七成的营收来自于锂盐业务不过，赣锋锂业也提示，改扩建计划仅为初步测算结果，仍存在一定不确定性以及无法按时达产等风险

根据消息显示，赣锋锂业是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发，中游锂盐深加工及金属锂冶炼，下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用

上游锂资源方面，赣锋锂业现用的主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保障并巩固了上游优质锂原材料的稳定供应

具体来看，赣锋锂业包销Mount Marion锂精矿总产量的49%，PMI包销51%，且双方约定由公司加工PMI包销部分的锂辉石，并由公司负责销售公开资料显示，PMI为澳大利亚上市公司 Mineral Resources Limited的全资子公司，主营业务为采矿服务，矿产品生产和基础建设

持续深化产业链布局

事实上，赣锋锂业在上游资源不断加码，国内外同时布局2022年1月公司与青海海西州人民政府签署战略协议，将加强对海西州盐湖锂资源的综合开发利用，加大在锂盐湖探采开发，金属锂及其配套产能等合作力度

公司持续获取全球上游优质锂资源，不断丰富与拓宽原材料的多元化渠道供应，对Bacanora进行要约收购并获得其控制权，收购伊犁鸿大100%财产份额并间接持有青海一里坪盐湖项目49%股权，收购马里Goulamina锂辉石矿项目50%的权益，积极探索多元化的锂资源供应。根据投资者认购情况，本次非公开发行股票数量为27960526股，募集资金总额近85亿元，主要用于四个方向：半导体设备产业化基地扩建项目，高端半导体设备研发项目，高精密电子元器件产业化基地扩建项目(三期)，补充流动资金。

锂价持续上行，业绩增长超4倍

受益于锂价的不断上涨，赣锋锂业的业绩十分亮眼2021年营收111.62亿元，同比增长102.07%，归属母公司股东净利润52.28亿元，同比增长410.26%，双双创出历史新高

今年1至2月赣锋锂业经营稳定，产品价格进一步上涨，销量同比有所提高今年前2个月，公司实现营业收入36亿元左右，同比增长260%左右，实现净利润14亿元左右，同比增长300%左右，实现扣非后净利润18亿元左右，同比增长1000%左右

赣锋锂业表示，业绩增长的主要是伴随着新能源汽车及储能行业的快速发展，锂产品的需求增强，所以2021年公司锂产品产销量增加，产品销售均价明显上涨。。

目前来看，锂矿价格仍处于上行趋势根据上海有色金属网的数据，截至2022年2月，5%—6%锂辉石精矿的中国到岸价格约合2610—2660美元╱吨，较2021年初价格400—435美元╱吨上涨502%—565%

最近几天，Allkem公告第二季度锂精矿定价环比大涨125%至5000美元/吨，Pilbara则在此前表示第二季度散单价有望达6000美元/吨，考虑加工费及冶炼厂的合理利润，5000—6000美元/吨的矿价对应的碳酸锂价格将达到38—45万元/吨，有力支撑锂盐价格高位。

值得注意的是，监管部门也关注到了这个现象工信部日前连续召开两场座谈会，召集行业协会以及锂资源开发，锂盐生产，正极材料，动力电池等产业链上下游重点企业有关负责人参会会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期，稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归

机构看好公司未来发展

业绩高增的同时，赣锋锂业在二级市场也获得了不错的涨幅，最高涨至224.40元/股不过，自去年9月创下新高以来，公司股价持续回调，累计最大跌幅已超4成截至目前，公司报128.53元/股，总市值1745亿元

东兴证券指出，从公司目前的锂辉石包销结构观察，若考虑到Marion扩产及最新包销协议的变更，以及Goulamina，Finniss，Manono，Pilbara二期等项目的投产，公司未来每年可获得约107万吨自用+29万吨代工的锂精矿产品，可支持最高约18万吨的辉石提锂产能，这与公司2025年实现30万吨锂产品生产能力的目标基本匹配鉴于当前全球范围内优质锂资源的获取难度，公司在上游资源储备，原料自给率，与加工产能的匹配度等指标在国内锂业公司中具备明显比较优势，是公司长久发展的核心竞争力之一

光大证券预计，2025年全球锂需求量达到160.6万吨LCE，2021—2025年CAGR34%，高于供给侧的CAGR30%，供需矛盾的延续仍将支撑锂盐价格处于高位考虑到锂盐高位价格的持续及优质客户订单的保障，上调盈利预测鉴于公司一体化布局优势，维持增持评级

国金证券指出，公司持续布局上游资源，21年12月，已有超过75%的Bacanora公司股东接受公司的要约收购，全资子公司赣锋国际以自有资金1.3亿美元的价格收购荷兰SPV公司50%的股权，公司资源自给率有望持续提升中游产能不断加码，预计25年公司锂产品产能有望超20万吨以上，成长性可期