最近几天，东莞刘春智能科技股份有限公司更新招股书，公司拟在创业板上市。

本次IPO，刘春科技拟募集资金4.75亿元，募集资金将用于电子产品及精密功能器件生产项目，R&D中心建设项目及流动资金补充。根据同花顺数据，东方雨虹上半年应收账款为98.22亿元，同比增长60.89%。

本站财经记者注意到，2018—2020年及2021年上半年，刘春的R&D费用率不到4%，低于行业平均水平同时应收账款大幅增长，应收账款周转率也低于行业平均水平

R&D的费用率不到4%。

刘春科技成立于2015年，主营业务为R&D，生产和销售精密功能器件的电子产品刘春科技的主要产品包括电子产品精密功能器件，主要应用于平板电脑，智能手机，笔记本电脑，可穿戴电子设备等消费电子领域，以及新能源汽车电池，车载显示屏等汽车电子领域

招股书显示，2018—2020年和2021年上半年，刘春科技的R&D费用分别为911.08万元，1014.42万元，1387.52万元和854.21万元，R&D费用占营业收入的比例分别为3.51%，3.42%，3.44%和3.63%截至2021年6月，刘春共有科技人员56人，仅占从业人员总数的6.37%

与同行业可比公司的R&D费用率相比，刘春科技的R&D费用率低于行业平均水平具体而言，2018—2020年和2021年上半年，刘春科技同行业公司的平均R&D费用率分别为5.03%，5.48%，6.26%和7.03%可以看出，报告期内，同行业公司平均R&D费用率逐年上升，明显高于刘春科技截至2021年上半年，行业平均R&D费用率几乎是刘春科技的两倍

由于R&D费用占比低于行业平均水平，刘春科技表示，公司R&D费用占营业收入的比例低于同行业平均水平，主要是因为公司产品主要应用场景所需的R&D活动相对不活跃，业务类别和产品应用场景相对集中。。

刘春科技在招股书中进一步解释，与同行业相比，平板电脑是出版者产品最大的应用场景与智能手机相比，平板电脑应用通常需要更少的研发投入

但本站财经记者注意到，按照应用场景分类，2018年至2020年，智能手机在刘春科技主营业务中的营收占比均超过40%可见平板电脑并不是刘春科技唯一的主要应用场景，公司关于R&D费用比例低于行业平均水平的解释略显牵强

应收账款周转率低于行业平均水平。

除了R&D费用比例低于行业平均水平之外，本站财经记者还注意到，刘春科技的应收账款激增，公司应收账款周转率也低于行业平均水平。

招股书显示，2018年至2020年及2021年上半年，刘春科技应收账款期末余额分别为1.35亿元，1.17亿元，2.07亿元和1.89亿元，分别占流动资产的83.98%，65.58%，55.10%和51.09%值得注意的是，2020年，刘春科技应收账款期末余额较上年增长76.48%

对于应收账款激增，刘春科技表示，2020年末应收账款账面价值同比增长76.48%，主要是主营业务收入同比增长36.10%，应收账款账面价值相应增加，2020年，苹果秋季iPad新品发布时间恢复以往惯例，导致公司2020年第四季度营收增加，期末应收账款相应增加。

同时，记者也注意到

此外，报告期内，刘春科技经营活动产生的现金流量净额也出现波动2018—2020年和2021年上半年，刘春科技运营产生的现金流量净额分别为—4174.19万元，1332.04万元，—4142.31万元和3296.41万元

根据公司报告期现金净比率计算，刘春科技2018—2020年及2021年上半年的现金净比率分别为—1.05，0.44，—0.67及1.05净现金比可以反映一个企业的利润质量，也就是说刘春科技的净现金比是波动的，公司的利润质量是不确定的

对于刘春科技的IPO情况，本站财经记者将持续关注。